Nhóm cổ phiếu có truyền thống trả cổ tức tiền mặt cao đang dần trở lại tâm điểm trên thị trường chứng khoán. Nhiều nhà đầu tư hiện ưu tiên chiến lược nắm giữ cổ phiếu để nhận dòng tiền đều đặn hằng năm, như một kênh “gửi tiết kiệm nâng cao”.

Xu hướng này càng rõ nét khi thị trường bước vào giai đoạn phân hóa mạnh, nhiều doanh nghiệp tăng trưởng chậm lại nhưng vẫn duy trì chính sách chia cổ tức hấp dẫn nhờ nền tảng tài chính ổn định và dòng tiền kinh doanh tích cực.

“Săn cổ tức” hấp dẫn trở lại

Một trong những lý do khiến chiến lược “săn cổ tức” hấp dẫn trở lại là chênh lệch giữa lợi suất cổ tức và lãi suất tiết kiệm ngày càng thu hẹp theo hướng có lợi cho thị trường chứng khoán.

Nhóm cổ phiếu có truyền thống trả cổ tức tiền mặt cao đang dần trở lại tâm điểm trên thị trường.

Hiện nay, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại nhiều ngân hàng phổ biến quanh vùng 5-7%/năm. Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp niêm yết đang duy trì tỷ suất cổ tức tiền mặt từ 7-12%/năm tính trên thị giá hiện tại.

Điểm khác biệt nằm ở chỗ, ngoài khoản tiền mặt nhận được hằng năm, nhà đầu tư còn có cơ hội hưởng lợi từ việc giá cổ phiếu tăng theo kết quả kinh doanh.

Một ví dụ điển hình là CTCP Nhựa Bình Minh (BMP). Đây được xem là một trong những “vua cổ tức” trên sàn chứng khoán nhờ chính sách chi trả tiền mặt cao suốt nhiều năm. Có giai đoạn, doanh nghiệp duy trì mức cổ tức lên tới 8.400-10.400 đồng/cp.

Không chỉ hấp dẫn ở dòng tiền cổ tức, diễn biến giá BMP cũng phản ánh sức hút của nhóm cổ phiếu phòng thủ. Sau giai đoạn giao dịch quanh vùng 50.000-60.000 đồng/cp vào năm 2022, mã này từng tăng mạnh vượt mốc 100.000 đồng/cp khi lợi nhuận cải thiện và thị trường đánh giá cao khả năng tạo tiền mặt của doanh nghiệp.

Tương tự, CTCP Sữa Việt Nam (VNM) vẫn là cái tên quen thuộc với nhà đầu tư ưa thích cổ tức. Vinamilk duy trì chính sách chia tiền mặt đều đặn nhiều năm với tổng mức chi trả thường xuyên quanh 3.500-4.000 đồng/cp mỗi năm.

Dù tốc độ tăng trưởng doanh thu không còn bùng nổ như giai đoạn trước, VNM vẫn được xem là “cổ phiếu phòng thủ” nhờ dòng tiền mạnh và vị thế đầu ngành. Sau giai đoạn giảm sâu từ vùng đỉnh lịch sử hơn 100.000 đồng/cp, thị giá VNM gần đây có xu hướng hồi phục và dao động ổn định hơn khi dòng tiền dài hạn quay trở lại nhóm bluechip cổ tức cao.

Ở nhóm hạ tầng – năng lượng, CTCP Cơ điện lạnh (REE) tiếp tục được nhiều quỹ đầu tư dài hạn nắm giữ nhờ mô hình kinh doanh ổn định và chính sách chia cổ tức bền vững.

REE hiện hoạt động trong nhiều lĩnh vực tạo dòng tiền ổn định như điện, nước và bất động sản văn phòng. Doanh nghiệp duy trì cổ tức tiền mặt đều đặn suốt nhiều năm, thường dao động 2.000-2.500 đồng/cp.

Diễn biến giá cổ phiếu REE cũng cho thấy xu hướng tích lũy dài hạn khá rõ nét. Nếu như giai đoạn 2020, cổ phiếu này giao dịch quanh vùng 30.000-35.000 đồng/cp, thì có thời điểm đã tăng lên trên 80.000 đồng/cp nhờ lợi nhuận tăng trưởng và dòng tiền đầu tư tìm đến các doanh nghiệp có nền tảng tài chính an toàn.

Trong nhóm điện, CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) từng là cái tên được giới đầu tư gọi là “máy ATM cổ tức” khi nhiều năm liền duy trì tỷ lệ chia tiền mặt cao.

Thời kỳ lợi nhuận thuận lợi, Nhơn Trạch 2 từng chi trả cổ tức tiền mặt lên tới 2.500-3.000 đồng/cp mỗi năm. Cổ phiếu này cũng có giai đoạn tăng mạnh từ vùng dưới 20.000 đồng lên trên 30.000 đồng/cp khi kết quả kinh doanh khởi sắc và dòng tiền trên thị trường tìm đến nhóm điện phòng thủ.

Hay như CTCP Dược Hậu Giang (DHG) – doanh nghiệp đầu ngành dược phẩm cũng thường xuyên nằm trong danh mục của nhà đầu tư dài hạn nhờ tỷ lệ cổ tức cao và nền tảng tài chính lành mạnh.

Trong nhiều năm, Dược Hậu Giang duy trì mức chia cổ tức tiền mặt trên 30%, thậm chí có năm lên tới 40%. Diễn biến giá cổ phiếu này tuy không quá “nóng”, nhưng thường duy trì xu hướng tăng bền vững, phản ánh đặc điểm của nhóm cổ phiếu thiên về tích sản hơn là đầu cơ.

Không chỉ nhìn vào cổ tức

Theo báo cáo chiến lược đầu tư tháng 5/2026 của Agriseco, danh mục cổ phiếu cổ tức cao năm nay tập trung vào các doanh nghiệp có 3 đặc điểm nổi bật: hiệu quả sinh lời cao, ít vay nợ và định giá còn hấp dẫn. 

Agriseco cho rằng tiêu chí quan trọng nhất khi lựa chọn cổ phiếu cổ tức là sức khỏe tài chính và khả năng tạo dòng tiền thực tế. Những doanh nghiệp có lượng tiền mặt dồi dào, nợ vay thấp hoặc gần như không có nợ sẽ có khả năng duy trì chính sách chi trả cổ tức ngay cả trong giai đoạn kinh tế khó khăn.

Bên cạnh đó, các doanh nghiệp đầu ngành với ROE duy trì ở mức hai chữ số cũng được đánh giá cao nhờ khả năng tạo lợi nhuận bền vững. Theo báo cáo, danh mục khuyến nghị năm 2026 sở hữu nhiều doanh nghiệp có ROE nổi bật như 41,5%, 33,1%, 47,5%, 27,5% và 19,2%.

Không chỉ hấp dẫn về cổ tức, nhiều cổ phiếu trong danh mục hiện đang giao dịch ở vùng định giá thấp với P/E và P/B ở mức hấp dẫn, tạo dư địa tăng giá trong trung và dài hạn.

Dù nhóm cổ phiếu trả tiền mặt cao đang thu hút sự chú ý trở lại, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào tỷ lệ cổ tức để ra quyết định.

Trên thực tế, có những doanh nghiệp chia cổ tức cao do không còn nhiều dư địa tăng trưởng hoặc thiếu cơ hội đầu tư mới. Khi đó, việc chia tiền mặt lớn chưa chắc phản ánh triển vọng hấp dẫn.

Một số trường hợp, tỷ suất cổ tức tăng mạnh đơn giản vì giá cổ phiếu lao dốc do kết quả kinh doanh suy giảm. Đây là “bẫy cổ tức” khá phổ biến trên thị trường.

Chẳng hạn có doanh nghiệp công bố tỷ lệ cổ tức 15-20% nhưng lợi nhuận liên tục đi xuống, dòng tiền kinh doanh âm hoặc nợ vay tăng nhanh. Trong trường hợp này, nhà đầu tư có thể nhận được tiền mặt ngắn hạn nhưng giá cổ phiếu tiếp tục giảm sâu, khiến tổng hiệu quả đầu tư không tích cực.

Do đó, yếu tố quan trọng nhất với chiến lược đầu tư cổ tức vẫn là khả năng duy trì dòng tiền dài hạn của doanh nghiệp.

Những công ty được đánh giá cao thường có đặc điểm chung như hoạt động trong ngành thiết yếu, ít chịu biến động chu kỳ kinh tế, nợ vay thấp và có lịch sử chia cổ tức ổn định trong nhiều năm.

Đây cũng là lý do dòng tiền hiện nay tập trung nhiều hơn vào nhóm điện, nước, tiêu dùng, dược phẩm và hạ tầng – những lĩnh vực có khả năng duy trì lợi nhuận tương đối ổn định ngay cả khi kinh tế biến động.

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng ngày càng quan tâm đến “tổng lợi nhuận”, tức kết hợp giữa cổ tức nhận được và tiềm năng tăng giá cổ phiếu.

Một cổ phiếu có tỷ suất cổ tức 8% nhưng giá giảm 15% chưa chắc hấp dẫn bằng doanh nghiệp trả cổ tức 5% nhưng giá tăng trưởng bền vững theo thời gian.

Trong bối cảnh lãi suất được dự báo tiếp tục duy trì ở mức thấp nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, nhiều chuyên gia cho rằng nhóm cổ phiếu cổ tức cao sẽ tiếp tục đóng vai trò như “nơi trú ẩn” của dòng tiền dài hạn.

Không chỉ mang lại nguồn thu nhập định kỳ, các doanh nghiệp duy trì được chính sách chia cổ tức ổn định thường cũng là những công ty sở hữu nền tảng tài chính lành mạnh và khả năng chống chịu tốt trước biến động của thị trường. Đây là yếu tố ngày càng được nhà đầu tư ưu tiên sau nhiều giai đoạn thị trường biến động mạnh trong những năm gần đây.

Hải Giang

Link gốc