Quý II/2026, Dược phẩm Cửu Long ghi nhận lợi nhuận trở lại nhờ giá vốn giảm nhanh hơn doanh thu. Tuy nhiên, lũy kế 6 tháng, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 333 triệu đồng, giảm tới 98,5% so với cùng kỳ. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu DCL liên tục trải qua những nhịp tăng giảm mạnh trên thị trường.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, CTCP Dược phẩm Cửu Long (DCL) ghi nhận doanh thu thuần 285,3 tỷ đồng, giảm 11,7% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận sau thuế của Dược Cửu Long giảm tới 98,5% so với cùng kỳ.

Điểm tích cực nằm ở diễn biến giá vốn. Trong quý, giá vốn hàng bán giảm mạnh hơn doanh thu, xuống còn 237,3 tỷ đồng, qua đó giúp lợi nhuận gộp đạt 48 tỷ đồng, tăng 37,3% so với cùng kỳ. Nhờ vậy, biên lợi nhuận gộp được cải thiện đáng kể, bất chấp doanh thu suy giảm.

Tuy nhiên, phần lợi nhuận cải thiện từ hoạt động kinh doanh tiếp tục chịu sức ép từ chi phí. Doanh thu tài chính giảm nhẹ còn 8 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính tăng 12,7% lên 15,4 tỷ đồng. Đáng chú ý, chi phí lãi vay chiếm tới 15,3 tỷ đồng.

Cùng với đó, chi phí bán hàng tăng 4% lên 16,9 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 7% lên 16,3 tỷ đồng.

Sau khi khấu trừ các khoản chi phí, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 7,4 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước ghi nhận khoản lỗ khoảng 2 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 2 tỷ đồng, cải thiện so với mức lỗ 3,1 tỷ đồng của cùng kỳ.

Dù vậy, nếu nhìn trên quy mô 6 tháng, bức tranh lại kém tích cực hơn đáng kể.

Lũy kế nửa đầu năm 2026, doanh thu thuần đạt 609,5 tỷ đồng, giảm 8,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 333 triệu đồng, giảm tới 98,5% so với mức 22,1 tỷ đồng của 6 tháng đầu năm 2025.

Như vậy, sự phục hồi trong quý II mới chỉ giúp doanh nghiệp thoát lỗ trong ngắn hạn, chưa đủ để đảo chiều xu hướng lợi nhuận của cả nửa đầu năm.

Đáng chú ý hơn, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trong quý II đạt 7,4 tỷ đồng nhưng riêng chi phí lãi vay đã lên tới 15,3 tỷ đồng. Điều này cho thấy áp lực chi phí vốn vẫn là một trong những yếu tố đáng lưu ý đối với khả năng chuyển hóa tăng trưởng lợi nhuận gộp thành lợi nhuận ròng của doanh nghiệp.

Trên thị trường, diễn biến cổ phiếu DCL lại đang tạo ra một bức tranh đáng chú ý. Cổ phiếu này từng có thời điểm tăng mạnh lên 44.800 đồng/cp vào đầu tháng 8, trước khi chịu áp lực chốt lời và điều chỉnh trở lại. Trước đó, trong tháng 4, DCL cũng từng gây chú ý khi giảm kịch sàn sau khi thiết lập vùng đỉnh lịch sử, khiến cổ phiếu trải qua những phiên biến động rất mạnh.

Với hơn 73 triệu cổ phiếu lưu hành, vốn hóa thị trường của Dược Cửu Long hiện ở mức khoảng 2.900 tỷ đồng. Thanh khoản cũng tương đối sôi động so với quy mô doanh nghiệp, với nhiều phiên ghi nhận khối lượng giao dịch lên tới hàng trăm nghìn, thậm chí hơn 1 triệu cổ phiếu.

Điểm đáng chú ý là diễn biến giá mạnh của DCL đang diễn ra trong bối cảnh nền tảng lợi nhuận chưa có sự cải thiện tương ứng.

Bức tranh tài chính cũng cho thấy doanh nghiệp vẫn đang sử dụng lượng vốn vay tương đối lớn. Tại ngày 30/6, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn ở mức 557,4 tỷ đồng, trong khi vay và nợ thuê tài chính dài hạn còn 202,7 tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả giảm 4,1% so với đầu năm, xuống 868,3 tỷ đồng, nhưng chi phí lãi vay vẫn là khoản chi phí đáng kể trong hoạt động kinh doanh.

Ở phía tài sản, tiền và các khoản tương đương tiền giảm mạnh từ 21,4 tỷ đồng đầu năm xuống còn 7,1 tỷ đồng vào cuối tháng 6. Trong khi đó, đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 550,2 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản tiền gửi nắm giữ đến ngày đáo hạn.

Các khoản phải thu ngắn hạn tăng 6% lên 355,6 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho giảm 10,3% xuống 332,3 tỷ đồng.

Nhìn tổng thể, bảng cân đối kế toán chưa cho thấy sự thay đổi quá lớn về quy mô vốn chủ sở hữu, khi vốn chủ sở hữu cuối quý II đạt 1.521,6 tỷ đồng, gần như đi ngang so với đầu năm. Tuy nhiên, cơ cấu tài sản và nguồn vốn cho thấy Dược Cửu Long vẫn cần cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và khả năng tạo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Trong khi thị trường đặt kỳ vọng vào khả năng cải thiện kết quả kinh doanh, doanh nghiệp cũng vừa đối mặt với một vấn đề khác liên quan đến hoạt động sản xuất, kinh doanh dược phẩm.

Ngày 20/7/2026, Cục Quản lý Dược xử phạt DCL tổng cộng 189 triệu đồng do nhiều vi phạm trong hoạt động dược phẩm.

Theo quyết định xử phạt, doanh nghiệp không thực hiện thủ tục thay đổi, bổ sung Giấy đăng ký lưu hành thuốc và chưa được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt trước khi đưa ra lưu hành đối với các thay đổi lớn cũng như một số thay đổi nhỏ thuộc diện phải phê duyệt của 10 loại thuốc.

Dược Cửu Long cũng không thực hiện thủ tục thông báo với cơ quan quản lý đối với các thay đổi nhỏ thuộc diện phải thông báo trước khi lưu hành đối với 8 loại thuốc.

Ngoài ra, Cục Quản lý Dược xác định doanh nghiệp bán thuốc Nootripam 800 cho cơ sở không đúng phạm vi kinh doanh được cấp phép; không lập báo cáo tình hình xuất khẩu, nhập khẩu thuốc và nguyên liệu làm thuốc theo quy định trong cả giai đoạn trước và sau ngày 1/7/2025.

Doanh nghiệp đồng thời không thực hiện kê khai giá đối với 4 mặt hàng thuốc thiết yếu gồm Levocef 500, Cotrimxazon 960, Ovac-20 và Aecysmux Effer 200.

Khoản tiền xử phạt 189 triệu đồng không phải là con số quá lớn nếu đặt cạnh quy mô tài sản của Dược Cửu Long. Tuy nhiên, đáng chú ý hơn nằm ở tính chất và số lượng vi phạm, bởi đây là những vấn đề liên quan trực tiếp đến quy trình quản lý, đăng ký, lưu hành và kinh doanh thuốc.

Với một doanh nghiệp dược, việc tuân thủ các quy định về đăng ký lưu hành và kinh doanh sản phẩm có ý nghĩa quan trọng đối với hoạt động vận hành cũng như khả năng duy trì danh mục sản phẩm.

Châu Anh

Link gốc