|
Tóm tắt:
|
Chúng tôi tiếp tục định giá cp VJC dựa trên phương pháp DCF. Dự phóng mới của chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu 150.200 đ/cp (+26,8% TSR).Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị MUA đối với cp VJC và duy trì kỳ vọng tích cực trong thời gian tới dù đã có những đối thủ cạnh tranh mới tham gia thịtrường như Bamboo Air và sắp tới đây là Air Asia. Theo nhận định của chúng tôi, những đối thủ cạnh tranh này sẽ cần vài năm để có thể xây dựng đội bay hùng hậu và một doanh nghiệp LCC sẽ cần ít nhất 6 năm trước khi có thể mở rộng sang phân khúc tuyến bay đường trung/dài. Do đó, chúng tôi tin rằng VJC sẽ duy trì mức tăng trưởng lành mạnh trong thời gian tới với doanh thu đạt mức 3 năm CAGR 18,2% và lợi nhuận ròng đạt mức 3 năm CAGR 17,0%. Cp VJC đã giảm giá 5,9% trong vòng 3 tháng qua và hiện đang giao dịch ở mức 11,9x 2019 EPS là 10.186 đ/cp, 18,5% thấp hơn so với trung bình các hãng hàng không trong khối thị trường mới nổi (14,6x).
|
|
|
|
|