|
Tóm tắt:
|
BMP đóng cửa ở mức 49.700 đồng/cp vào ngày 17/06/2020, giao dịch tại mức EV/EBITDA năm 2020 là 3,8 lần và P/E năm 2020 đạt 8,4 lần so với mức bình quân ngành là 5,3 lần và 10,3 lần. Chúng tôi nhận thấy BMP hấp dẫn với vị thế dẫn đầu thị trường trong thị trường ống nhựa tại Việt Nam, định giá hấp dẫn, lợi nhuận vượt trội, vị thế tài chính tốt và suất cổ tức hấp dẫn. Duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với mức giá kỳ vọng 1 năm không đổi là 63.000 đồng/cp (lợi nhuận kỳ vọng đạt 26,8%, PER hợp lý là 10,7 lần). Chúng tôi duy trì quan điểm rằng BMP ở vị thế cạnh tranh để hưởng lợi nhiều nhất từ sự hợp nhất của ngành công nghiệp ống nhựa và việc đầu tư cơ sở hạ tầng gia tăng ở Việt Nam nhờ: 1) Tài sản thương hiệu mạnh cùng với mạng lưới phân phối rộng khắp; 2) Bảng cân đối kế toán chắc chắn và dòng tiền hoạt động mạnh là điều tiên quyết để vượt lên các đối thủ, nhờ không phải chịu gánh nặng chi phí lãi vay, tiềm năng lợi nhuận tốt nhất và dư địa gia tăng thị phần; 3) Chuỗi sản xuất bật nhất, không phụ thuộc nhập khẩu (97-98% nguyên liệu đầu vào có nguồn gốc trong nước); và 4) Đội ngũ lãnh đạo hàng đầu. Những lợi thế cạnh tranh này chứng minh đã trang bị BMP riêng biệt, đã mang lại nhiều thành quả, đặc biệt là trong bối cảnh dịch COVID-19 gây nhiều trở ngại
|
|
|
|
|