|
Tóm tắt:
|
Luận điểm đầu tư: Tổng CTCP Phong Phú (UpCom: PPH) là một nhà sản xuất dệt may tại miền Nam Việt Nam. Sau khi trải qua quá trình tái cấu trúc, PPH hiện tập trung vào hai phân khúc: sợi và sản phẩm dệt gia dụng. PPH có lợi thế vững chắc trong mảng sợi, nhờ vào sự hợp tác với Coats (thông qua Công ty TNHH Coats Phong Phú và là công ty Việt Nam duy nhất cung cấp sợi chỉ may cho Coats trên toàn cầu). PPH cũng đang tăng công suất khăn và mở rộng danh mục sản phẩm dệt gia dụng. Với vị thế vững chắc của mình, chúng tôi tin rằng PPH sẽ không chỉ duy trì được lợi nhuận mà còn phát triển thịnh vượng trong tương lai.
Định giá: Khuyến nghịMua lần đầu với giá mục tiêu 39,000 VND: Chúng tôi sửdụng phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do cho công ty (FCFF) để xác định giá trị nội tại của PPH, với một số giả định chính: tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu là 15%; tỷ lệ tăng trưởng dài hạn sau năm 2035 là 0%; và giả định rằng PPH sẽ tăng dần quy mô lao động và năng suất qua các năm. Chúng tôi khuyến nghị Mua lần đầu với cổ phiếu PPH ở mức giá mục tiêu 39,000 VND.
|
|
|
|
|