|
Cập nhật kết quả kinh doanh năm 2024
Doanh thu thuần năm 2024 của SZC đạt 870 tỷ đồng (+7% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 302 tỷ đồng (+38% YoY) với biên lợi nhuận gộp tăng từ 42.8% trong năm 2023 lên 49.4% trong năm 2024 chủ yếu nhờ giá đất KCN tăng trưởng so với năm trước. Diện tích đất KCN cho thuê trong năm 2024 đạt 46 ha (+15% YoY). Tuy nhiên mảng bất động sản KĐT sụt giảm phân nửa so với năm trước do số lượng căn hộ bàn giao từ dự án KDC Hữu Phước giai đoạn 2 có phần chậm hơn so với giai đoạn 1.
Mảng bất động sản KCN tiếp tục tăng trưởng ổn định nhờ giá đất KCN gia tăng
Chúng tôi ước tính SZC cho thuê khoảng 40 ha (-13% YoY) đất KCN trong năm 2025, giá thuê đất dự kiến tăng trưởng khoảng 8% nhờ việc đẩy mạnh đầu tư cơ sở hạ tầng của tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu, qua đó tiếp tục thu hút nguồn vốn FDI. Doanh thu từ bất động sản KCN dự kiến duy trì ổn định trong năm 2025.
Doanh thu tăng trưởng nhờ dự án khu dân cư Hữu Phước và dự án BOT 768
Với triển vọng 30 căn Shophouse tiếp tục chuyển sang năm 2025 cùng với việc mở bán 54 căn nhà Liên Kế và 210 căn Nhà ở xã hội từ cuối năm 2024 tại KDC Hữu Phước, mảng bất động sản KĐT dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025. Chúng tôi ước tính các mảng doanh thu khác cũng sẽ được tăng cường nhờ dự án BOT 768 được thu phí trởlại từ năm 2025 và sự gia tăng doanh thu đến từ dịch vụ sân Golf. Doanh thu trong năm 2025 của SZC dự kiến đạt VND 981 tỷ (+12% YoY) và lợi nhuận sau thuế ước tính đạt VND 348 tỷ đồng (+15% YoY )
Rủi ro: (1) Rủi ro dòng vốn FDI suy yếu; (2) Rủi ro thị trường bất động sản suy giảm; (3) Rủi ro tiến độ triển khai dự án chậm; (4) Rủi ro pháp lý.
|