|
Tóm tắt:
|
Duy trì khuyến nghị GIỮ, giá mục tiêu 26,211 đồng
CTCP Sợi Thế Kỷ (HOSE: STK) là một trong những nhà sản xuất sợi tổng hợp hàng đầu với thị phần doanh số và giá trị xuất khẩu đứng thứ ba Việt Nam. 1H2025 STK ghi nhận doanh thu thuần đạt 710 tỷ đồng (+25% YoY), NPAT-Mi đạt 29 tỷđồng (+153% YoY), lần lượt hoàn thành 21% và 9% kế hoạch cả năm.
Chúng tôi đánh giá kết quả này mặc dù đạt được tăng trưởng nhưng chưa phản ánh sự cải thiện rõ rệt trong HĐKD do mức tăng trưởng này dựa trên nền thấp của năm 2024 và vẫn chưa quay lại mức lợi nhuận trung bình 5 năm gần nhất. Đồng thời, chúng tôi đánh giá hoạt động kinh doanh nửa cuối năm 2025 của STK sẽ đối mặt với nhiều khó khăn khi: (1) Nhu cầu tiêu dùng hàng may mặc dự báo chững lại do tác động của chính sách thuế; (2) Biến động tỷ giá gây sức ép lên khoản vay bằng ngoại tệ; (3) Nhà máy Unitex GĐ1 đi vào hoạt động chậm hơn dự kiến.
Dựa vào phương pháp DCF, chúng tôi cập nhật giá mục tiêu của STK ở mức 26,211 đồng; thấp hơn 11% so với báo cáo gần nhất dựa trên cơ sở: (1) Dựán chủlực Unitex bịtrì hoãn làm suy giảm kỳ vọng về khảnăng đóng góp doanh thu, lợi nhuận trong năm 2025; (2) Nhu cầu hàng may mặc dự kiến chững lại trong bối cảnh chính sách thuế của Mỹ chưa thực sự rõ ràng; (3) Chi phí tài chính tăng cao hơn dự phóng do ảnh hưởng tỷ giá
|
|
|
|
|