|
Tóm tắt:
|
Điểm nhấn đầu tư
FPT cắt giảm mục tiêu 2025 xuống +15% doanh thu và +18–19% lợi nhuận (so với 20%/21% tại ĐHCĐ): 8T2025, doanh thu đạt 43,818 tỷ đồng (+10.5% svck) và LNTT 8,315 tỷ đồng (+17.5% ck), biên 19.0%. Khối CNTT tiếp tục dẫn đầu với 27,123 tỷ doanh thu (+10.6% ck), LNTT 3,807 tỷ (+13% ck), biên 14%. Giá trị hợp đồng ký mới đạt 25,970 tỷ (+12.2% svck), riêng T8 tăng 101% svck, cho thấy đà phục hồi rõ nét sau trạng thái bất định trong 6T2025. Dịch vụ CNTT trong nước cũng đã trở lại tăng trưởng dương sau 6T2025 sụt giảm.
FPT lên kế hoạch xây dựng nhà máy kiểm thử chip: Chủ tịch Trương Gia Bình chia sẻ với Nikkei Asia rằng công ty đang xin phê duyệt để xây dựng nhà máy kiểm thử chip tại Đà Nẵng — dự kiến là cơ sở bán dẫn hậu kỳ đầu tiên tại Việt Nam, bao gồm cắt wafer, đóng gói, lắp ráp và kiểm thử. Hiện FPT thiết kế chip nhưng thuê gia công ở nước ngoài. Đà Nẵng được chọn nhờ nguồn nhân lực dồi dào (19 trường đại học với 100,000 sinh viên) và hệ sinh thái bán dẫn đang phát triển, nơi Synopsys và Marvell đang hiện diện.
Khối Viễn thông khánh thành Trung tâm dữ liệu FPT Fornix 02: Trong 8T2025, mảng Viễn thông ghi nhận doanh thu 12,611 tỷ đồng (+12.3% svck) và LNTT 2,850 tỷ đồng (+19.9% svck), biên lợi nhuận tăng lên 22.6% (8T2024: 21.2%). Ngày 20/8/2025, FPT đưa vào vận hành Fornix 02 tại Quận 9, bổ sung 3,600 rack vào 3,400 rack hiện có, gần như gấp đôi tổng công suất trung tâm dữ liệu. FPT hiện vận hành 4 trung tâm dữ liệu tại Hà Nội (HN01, HN02) và TP.HCM (HCM01, HCM02) với khoảng 7,000 rack.
Khối Giáo dục ra mắt tổ hợp giáo dục Huế: Trong 8T2025, mảng Giáo dục, Đầu tư & khác ghi nhận doanh thu 4,084 tỷ đồng (+4.4% svck) và LNTT 1,658 tỷ (+24.6% ck), biên lợi nhuận 40.6%. Công suất giáo dục sẽ tăng mạnh với tổ hợp Huế 20,000 học viên (vận hành 2026), hiện đã gần hoàn tất xây dựng. FPT kỳ vọng tuyển sinh 2025 tăng 30% so với 2024. Ngày 19/9, FPT cũng khởi công Trường FPT Vinh (tiểu học đến THPT) tại Eco Central Park, Nghệ An, công suất 2,800 học sinh, dự kiến khai giảng 2026–2027.
Dự phóng KQKD: Mặc dù rủi ro thuế quan vẫn tồn tại, KQKD 6T cuối 2025 có thể hưởng lợi từ sự phục hồi chi tiêu CNTT và KQKD mang tính mùa vụ ở mảng giáo dục. Dự phóng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 17% trong 2025–2026, thấp hơn mức 20% trong 2020–2024, nhưng vẫn vượt trội so với các doanh nghiệp cùng ngành và thị trường chung. Trong 2026, doanh thu dự kiến đạt 86,203 tỷ (+18.2% svck) và LNST 13,043 tỷ (+17.4% ck), với tăng trưởng doanh thu theo mảng: CNTT +20% ck, Viễn thông +14% ck, Giáo dục +18% ck. Các giả định chính: (1) Chi tiêu CNTT hồi phục (2) Trung tâm dữ liệu gấp đôi công suất; (3) Giáo dục mở rộng mạnh với tổ hợp Huế và các dự án mới.
|