|
Tóm tắt:
|
Chất lượng tài sản suy giảm mạnh hơn dự báo.
CTG hiện giao dịch tại P/B khoảng 1 .15x, thấp hơn 17 .4% so với trung bình 5 năm, dù ROE 6T26 đạt 22 .2%, vượt đáng kể mức 16.5% bình quân ngành. Chúng tôi cho rằng mức chiết khấu này chưa tương xứng với khả năng sinh lời của CTG, đặc biệt khi ngân hàng duy trì tỷ lệ nợ xấu quanh 1 .1– 1.2% và bộ đệm dự phòng tương đối cao. Khác với giai đoạn NIM suy giảm trước đây, triển vọng lợi nhuận hiện được hỗ trợ bởi sự phục hồi của biên lãi và hiệu quả hoạt động. Với ROE dự phóng duytrì trên 20% trong giai đoạn 2026 – 2027, chúng tôi cho rằng định giá của CTG vẫn hấp dẫn với mục tiêu đầu tư trung hạn.
|
|
|
|
|