Sau kết quả kinh doanh quý I cao hơn kỳ vọng, MASVN nâng dự báo tăng trưởng EPS năm 2021 từ mức 20% lên 28%. Với mức P/E phù hợp với thị trường dao động trong khoảng 14 đến 18 lần, MASVN kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong vùng 1.130 đến 1.480 điểm, với mục tiêu trung bình là 1.300 điểm.
Báo cáo chiến lược tháng 5 của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) cho biết, các doanh nghiệp đã báo cáo mức tăng trưởng ấn tượng trong quý I so với cùng kỳ. Mức EPS (thu nhập trên mỗi cổ phần) của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE tăng gần 95% so với cùng kỳ.
Theo MASVN, mức tăng trưởng mạnh mẽ này là nhờ so sánh với mức nền thấp của quý I/2020. Cùng với đó là việc nối tiếp đà phục hồi từ mức đáy quý II/2020 nhờ Chính phủ sớm kiểm soát dịch thành công, bối cảnh kinh tế vĩ mô tích cực, nhu cầu nhập khẩu của các thị trường quốc tế được phục hồi. Bên cạnh đó, chi phí sử dụng vốn thấp nhờ mặt bằng lãi suất cho vay được cắt giảm. Cuối cùng là biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động có sự gia tăng đáng kể so với các quý trước đó cho thấy hiệu quả hoạt động được cải thiện tích cực. Sau kết quả kinh doanh quý I cao hơn kỳ vọng, MASVN nâng dự báo tăng trưởng EPS năm 2021 từ mức 20% lên 28%.
Hiện tại, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 18 lần, cao hơn mức trung bình 10 năm lịch sử 26%. Theo thống kê, mức P/E hiện tại đang nằm trong vùng từ đường trung bình cộng 1 độ lệch chuẩn lên 2 độ lệch chuẩn. Xem xét vùng đỉnh định giá trước đó được thiết lập vào tháng 4/2018 là tại mức P/E 22 lần − vượt mức trung bình 10 năm cộng 2 độ lệch chuẩn.
Theo MASVN, dư địa tăng giá đối với thị trường vẫn còn tại mức định giá này. Thêm vào đó, mức định giá sẽ giảm với triển vọng tăng trưởng EPS lạc quan.
Với mức P/E phù hợp với thị trường dao động trong khoảng 14 đến 18 lần, MASVN kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong vùng 1.130 đến 1.480 điểm, với mục tiêu trung bình là 1.300 điểm.
Các động lực thúc đẩy thị trường tăng điểm bao gồm nỗ lực của Chính phủ trong phòng chống dịch bệnh và tiêm phòng vaccine; cũng như các gói hỗ trợ tài khóa kích thích tăng trưởng kinh tế. Tăng trưởng tín dụng tăng tốc, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, gia hạn thời gian cơ cấu nợ cho người đi vay bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh. Bên cạnh đó, thanh khoản thị trường dồi dào, với số lượng tài khoản mở mới cao kỷ lục. Triển vọng nâng hạng thị trường; động lực mới từ nhóm ngân hàng mới niêm yết và chuyển sang niêm yết trên sàn HoSE và thoái vốn nhà nước được thúc đẩy cũng là những điểm thúc đẩy thị trường tăng điểm.
Trong tháng 5, thị trường sẽ có nhiều nhịp rung lắc trong quá trình chinh phục các đỉnh cao mới, đặc biệt khi dư nợ cho vay ký quỹ tăng cao. Rủi ro lớn nhất hiện tại là nguy cơ bùng phát dịch Covid-19 lần 4 và thời gian kiểm soát được dịch diễn ra chậm, cũng như việc trển khai vắc xin diễn ra chậm. Tuy nhiên, với tầm nhìn tăng giá dài hạn, MASVN cho rằng các nhịp điều chỉnh sâu của thị trường là cơ hội mua tích lũy các cổ phiếu tốt.