Thị trường chứng khoán dường như đang “nén lại” trước khi hình thành xu hướng mới. Vĩ mô tích cực và triển vọng nâng hạng hiện hữu là động lực để VN-Index lên vùng cao mới.
Nhiều yếu tố thúc đẩy VN-Index chinh phục mức cao mới. Ảnh: NĐT
Thị trường đang “nén lại”
Trong tháng 9, thị trường chứng khoán vấp phải rung lắc mạnh khi VN-Index chạm mức cao nhất lịch sử 1.711,49 điểm. Theo thống kê của HoSE, chỉ số chính kết tháng ở mức 1.661,7 điểm, giảm 1,22% so với cuối tháng 8. Nếu không có lực đỡ từ cổ phiếu Vingroup (mã: VIC) khi bùng nổ tăng từ vùng 125.000 đồng/cp lên 180.000 đồng/cp thì VN-Index còn giảm sâu hơn.
Theo Chứng khoán Nhất Việt (VFS), biến động của chỉ số - giảm mạnh đầu tháng và thu hẹp dần về cuối tháng - là một tín hiệu cho thấy thị trường đang "nén lại" trước khi hình thành xu hướng mới. Các phiên giảm sâu đầu tháng đi kèm với khối lượng giao dịch rất cao, lên tới 1,77 tỷ cổ phiếu vào ngày 8/9, cho thấy một đợt chốt lời và cơ cấu danh mục quyết liệt đã diễn ra. Sau đó, các phiên giao dịch có biên độ hẹp hơn và thanh khoản thấp hơn là biểu hiện của một giai đoạn tích lũy năng lượng.
Bước sang tháng 10, có 2 thông tin quan trọng được công bố ngay đầu tháng sẽ quyết định xu hướng thị trường cuối năm đó là số liệu vĩ mô 9 tháng và kết quả nâng hạng thị trường.
Theo Cục Thống kê (Bộ Tài chính), quý III, tăng trưởng GDP ước tăng 8,23% so với cùng kỳ năm trước, chỉ thấp hơn mức 14,38% của cùng kỳ 2022 trong giai đoạn 2011 – 2025. Như vậy, tăng trưởng GDP 9 tháng đạt 7,85% so với cùng kỳ, bám sát kịch bản tăng trưởng cả năm 8%.
Với số liệu vĩ mô như trên có thể kỳ vọng vào mùa kết quả kinh doanh quý III tương đối khả quan sẽ công bố vào cuối tháng 10. Một số nhóm ngành được dự báo có lợi nhuận tăng trưởng mạnh như chứng khoán, ngân hàng, bán lẻ,…
Còn kết quả nâng hạng sẽ được FTSE Russell công bố vào ngày 8/10 tới đây. Hầu hết các đơn vị phân tích đều nhận định FTSE Russell sẽ đưa ra kết quả tích cực cho Việt Nam, xác suất lên đến hơn 90%. Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi cho biết cơ quan quản lý Nhà nước, trong đó trực tiếp là Bộ Tài chính và UBCKNN đã phối hợp chặt chẽ với các tổ chức quốc tế trong việc giám sát và xem xét quá trình nâng hạng TTCK của Việt Nam. Quá trình được thực hiện tốt, hiệu quả. Quyết định cuối cùng thuộc về tổ chức có thẩm quyền.
Cơ hội đầu tư ở nhóm nào?
Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng tháng 10 thường là giai đoạn khó chịu của thị trường chứng khoán (TTCK) bởi có thể sẽ còn chịu ảnh hưởng tiêu cực từ giai đoạn tháng 9 và tác động phân hóa từ mùa kết quả kinh doanh quý III/2025. Thống kê trong lịch sử, chỉ số S&P500 có mức tăng trung bình 0,5% với xác suất tăng 59% trong giai đoạn 1928 – 2024, còn VN-Index có mức biến động trung bình giảm 0,5% với xác suất tăng 46%.
Theo đó, thị trường được kỳ vọng sẽ có chuyển biến tích cực hơn trong nửa cuối tháng 10/2025 với hỗ trợ từ yếu tố nâng hạng và động lực tăng trưởng kinh tế.
Chứng khoán MBS nhận định, trong kịch bản tích cực nhất (cả tăng trưởng GDP và thông tin nâng hạng đúng như kỳ vọng), thị trường sẽ bứt phá vùng tích lũy hơn 1 tháng qua, vượt 1.700 điểm để tìm các đỉnh cao mới. Trong kịch bản, thị trường không đạt kỳ vọng nâng hạng, dòng vốn đầu cơ trong nước sẽ bán, VN-Index có thể xuyên qua ngưỡng 1.600 điểm, về hỗ trợ trung hạn 1.550 điểm.
Trong bối cảnh môi trường lãi suất thấp, giải ngân đầu tư công tăng tốc về cuối năm và khung pháp lý ngành năng lượng đang trở nên hoàn thiện, MBS cho rằng cơ hội đầu tư sẽ tập trung ở nhóm ngân hàng, đầu tư công, bất động sản và năng lượng.
Chứng khoán Nhất Việt bày tỏ viêc thị trường vẫn đang chinh phục những vùng đỉnh mới, xu hướng tăng mạnh mẽ là không thể bàn cãi. Lực cầu đến từ khối tổ chức vẫn được duy trì đều giúp thị trường cân bằng trong những nhịp chỉnh. Ngoài ra thông tin vĩ mô hiện tại khá ổn định. Vĩ mô thế giới và Việt Nam đều đang mong đợi đợt hạ lãi suất tiếp theo của Fed. Việc này sẽ khiến Viêt Nam có nhiều dư địa hơn trong việc cân bằng tỷ giá.
Kịch bản thị trường trong tháng 10 dự đoán xu hướng đi ngang ngắn hạn chưa bị phá vỡ. Nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 50-80% danh mục không hành động sớm cho đến khi tín hiệu tiêu cực rõ ràng. Giai đoạn thị trường tích lũy phân hóa việc lựa chọn cổ phiếu quan trọng hơn việc quản trị rủi ro theo VN-Index.
Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư cần để mắt tới những nhóm ngành có sự chuyển biến tích cực về kết quả kinh doanh quý III như nhóm bán lẻ, chứng khoán hay nhóm cổ phiếu bất động sản có nhiều dự án trong nửa cuối năm 2025.
Tường Như-Link gốc