Nền tảng kinh tế của Ấn Độ bảo vệ nước này khỏi những cú sốc bên ngoài như vậy — tăng trưởng mạnh, dự trữ ngoại hối lớn và nền kinh tế đa dạng khiến Ấn Độ mạnh mẽ hơn nhiều nước mới nổi khác.

​​​​​​​

Công nhân làm việc tại một nhà máy ở Mundra, Ấn Độ. Ảnh: AFP/TTXVN

Ấn Độ đang thể hiện được sự ổn định đáng kể trước các cú sốc địa chính trị và kinh tế nhờ nền tảng kinh tế vững chắc, tăng trưởng trong nước mạnh mẽ và quản lý tiền tệ hiệu quả. Câu hỏi quan trọng hiện nay là liệu Ấn Độ có thể tiếp tục gặt hái lợi ích từ sự thay đổi chuỗi cung ứng đang diễn ra hay không, hay liệu Trung Quốc có sẵn sàng giành lại vị thế khi Bắc Kinh và Washington nối lại đàm phán hay không.

Ấn Độ thực sự là bên hưởng lợi lớn từ xu hướng tách rời toàn cầu. Các công ty trên mọi lĩnh vực — từ điện tử đến dệt may — đã đẩy mạnh hoạt động tại Ấn Độ nhằm giảm sự phụ thuộc quá mức vào thị trường Trung Quốc. Với lực lượng lao động đông đảo, cơ sở hạ tầng đang được cải thiện và chính sách công nghiệp hỗ trợ, Ấn Độ đang ở vị thế thuận lợi để nắm giữ một phần đáng kể các chuỗi cung ứng được định tuyến lại.

Ngay cả khi các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có tiến triển khả quan và tâm lý của các nhà đầu tư bắt đầu chuyển biến tích cực, thì sự đồng thuận vẫn là: sự điều chỉnh lại chuỗi cung ứng này mang tính cấu trúc hơn là theo chu kỳ.     

Nhiều tập đoàn vẫn cam kết với chiến lược Ấn Độ của họ bất chấp diễn biến mới trong quan hệ thương mại Mỹ–Trung, tiếp tục đặt cược vào thế mạnh hậu cần và tiềm năng thị trường mạnh mẽ của Ấn Độ. Tuy nhiên, Trung Quốc có thể đang lấy lại một số động lực ở biên độ — cùng một cuộc khảo sát đã chứng kiến thứ hạng của Trung Quốc tăng từ vị trí cuối cùng lên vị trí thứ ba, với các nhà phân tích chia sẻ quan điểm rằng một thỏa thuận lâu dài giữa Mỹ và Trung Quốc có thể thu hút một số vốn quay trở lại thị trường Trung Quốc.

Nếu các rào cản thuế quan tiếp tục nới lỏng và nền kinh tế Trung Quốc ổn định, Ấn Độ có thể không chứng kiến dòng vốn đầu tư vào chuỗi cung ứng mới đổ vào nhanh như trong thời kỳ đỉnh điểm của cuộc chiến thương mại.   

Hơn nữa, Ấn Độ phải giải quyết những thách thức cạnh tranh của mình — chẳng hạn như chi phí hậu cần cao — để tận dụng tối đa thời điểm này. Các công ty cân nhắc các yếu tố như hiệu quả vận chuyển và sự dễ dàng trong quy định: nếu không tiếp tục cải thiện cơ sở hạ tầng và giảm thủ tục hành chính, những đối thủ cạnh tranh sẽ giành được thị phần lớn hơn trong hoạt động kinh doanh Trung Quốc + 1.
Mặc dù Ấn Độ đã đạt được lợi ích đáng kể từ việc sắp xếp lại chuỗi cung ứng của châu Á, nhưng việc duy trì lợi thế đó sẽ đòi hỏi phải tiếp tục cải cách và nhận thức rõ ràng rằng sức hấp dẫn của Trung Quốc vẫn chưa hoàn toàn suy giảm.   

Tình trạng bất ổn dọc biên giới với Pakistan vừa xảy ra lại gợi nhớ những sự kiện trước đây. Trong những thập kỷ trước, một sự cố như thế này có thể gây ra sự hoảng loạn trong các nhà đầu tư và một đợt bán tháo mạnh trên thị trường. Tuy nhiên, lần này, căng thẳng, mặc dù đáng lo ngại, chỉ có tác động hạn chế và ngắn hạn đến tâm lý của nhà đầu tư nước ngoài. Thị trường dao động trong thời gian ngắn khi các tiêu đề đưa tin về vụ hỏa hoạn xuyên biên giới, nhưng phần lớn phản ánh sự tự tin rằng cuộc xung đột sẽ vẫn được kiểm soát.          

Nền tảng kinh tế của Ấn Độ bảo vệ nước này khỏi những cú sốc bên ngoài như vậy — tăng trưởng mạnh, dự trữ ngoại hối lớn và nền kinh tế đa dạng khiến Ấn Độ mạnh mẽ hơn nhiều nước mới nổi khác. Ngay cả trong những đợt biến động ngân hàng toàn cầu và lạm phát tăng đột biến gần đây, cổ phiếu Ấn Độ và đồng rupee vẫn ổn định hơn dự kiến, được hỗ trợ bởi động lực tăng trưởng trong nước và quản lý tiền tệ lành mạnh của Ấn Độ.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn nhận thức được mức độ dễ bị tổn thương của Ấn Độ trên toàn cầu. Ví dụ, là một nền kinh tế nhập khẩu dầu, Ấn Độ rất nhạy cảm với biến động giá năng lượng. Ngoài ra, bất kỳ sự thay đổi đột ngột nào về lãi suất của Mỹ hoặc khẩu vị rủi ro toàn cầu đều có thể ảnh hưởng đến dòng vốn chảy vào và ra khỏi thị trường Ấn Độ.        

Những thách thức nội bộ vẫn tồn tại. Định giá cổ phiếu tăng cao và thu nhập doanh nghiệp không đồng đều có thể gây ra biến động nếu kỳ vọng không được đáp ứng. Hơn nữa, tốc độ thực tế của các cải cách của Ấn Độ và sự ổn định của bối cảnh chính trị vẫn là điều quan trọng cần theo dõi.

Cuối cùng, trong khi triển vọng kinh tế của Ấn Độ là tích cực, thì nó cũng được điều chỉnh. Các nhà đầu tư thông minh sẽ tiếp tục theo dõi cả diễn biến trong nước và động lực toàn cầu đang thay đổi khi họ đầu tư vào câu chuyện tăng trưởng của Ấn Độ.

Quang Trung-Link gốc