|
Tóm tắt:
|
Chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu IMP dựa trên giá mục tiêu 75.400 đồng, tăng 20,6% so với giá đóng cửa ngày 16/6/2017 là 62.500 đồng. LNST năm 2017 ước đạt 136 tỷ đồng (+35% yoy), EPS sau trích quỹ khen thưởng phúc lợi 2017 ~2.796 đồng/cổ phiếu, tương ứng với P/E 2017~22,4 lần. Tuy nhiên P/E 2018 chỉ ở mức 15,5 lần khi EPS 2018 dự phóng khoảng 4.020 đồng.
IMP là doanh nghiệp có thế mạnh trong sản xuất dược phẩm, đặc biệt là sản phẩm yêu cầu cao về kỹ thuật, công nghệ và chất lượng nên công ty có lợi thế nhất định trong cạnh tranh trên thị trường. Triển vọng phục hồi doanh thu kênh ETC lạc quan. Kênh OTC tiếp tục tăng trưởng tốt thông qua việc mở rộng hệ thống phân phối, sản xuất hàng bán qua hệ thống nhà thuốc Phano.
Về dài hạn, động lực tăng trưởng chính đến từ các nhà máy EU-GMP. Rủi ro lớn nhất đối với IMP là sự thay đổi chính sách đấu thầu theo hướng bất lợi. Ngược lại những đồn đoán về đối tác chiến lược hay tăng room nước ngoài có thể là chất xúc tác giúp giá cổ phiếu tăng cao như trường hợp DHG hay DMC.
|
|
|
|
|