|
Tóm tắt:
|
Các hệ số sinh lời khá thấp là mối quan ngại lớn nhất của chúng tôi đối với KLB. Tuy vậy, với các chỉ tiêu về an toàn vốn và thanh khoản cao hơn quy định của NHNN thì chúng tôi cho rằng vẫn có cơ sở để Ngân hàng cải thiện các chỉ tiêu trên. Thông qua Chỉ thị 24 của Thủ tướng Chính phủ và Nghị quyết Nợ xấu thì môi trường kinh doanh nửa cuối năm 2017 của ngành ngân hàng dự báo sẽ tiếp tục thuận lợi.
KLB cũng sẽ là đối tượng được hưởng lợi trong xu thế này. Dự báo tăng trưởng tín dụng tiếp tục cao hơn so với tăng trưởng huy động trong năm 2017, tỷ lệ NIM của KLB theo đó sẽ cải thiện nhẹ so với năm 2016, lên mức 3,54%. LNST năm 2017 ước tính tăng trưởng xấp xỉ 68% YoY, nhờ thu nhập lãi hồi phục và hoạt động dịch vụ tiếp tục tăng trưởng mạnh. EPS năm 2017 theo đó dự phóng đạt 685 đồng (2016: 368 đồng).
Sử dụng phương pháp P/B, so sánh với trung bình các ngân hàng đang niêm yết, chúng tôi cho rằng mức giá hợp lý của KLB là 12.000 đồng/cp, cao hơn 20% so với giá chào sàn ngày 29/06 của Ngân hàng. Với mức giá trên, chúng tôi đưa ra khuyến nghị TÍCH LŨY trong DÀI HẠN với cổ phiếu này.
|
|
|
|
|