|
Tóm tắt:
|
Công ty ghi nhận tốc độ tăng trưởng ấn tượng trong 9T2018 nhờ mảng bán lẻ tiếp tục mở rộng, hứa hẹn vượt kế hoạch năm 2018 và triển vọng tích cực cho2019. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và chuyển giá mục tiêu sang năm 2019.
Theo đó, chúng tôi ước tính doanh thu thuần của PNJ trong 2018 là 14.864 tỷ đồng(+35,4% n/n) và LNST 994 tỷ đồng (+37,1% n/n). Đà tăng trưởng tích cực này được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong những năm sắp tới trên cơ sở thị trường bán lẻ tại Việt Nam đang phát triển sôi động, nhu cầu cho nhóm hàng xa xỉ đang dần mở rộng theo xu hướng thu nhập cải thiện, cùng với uy tín sẵn có và chiến lược tập trung vào phân khúc bán lẻ của công ty. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và LNST năm 2019 của PNJ sẽ tăng tương ứng 28,2% và 26,9%. Kết hợp phương pháp định giá DCF và P/E, giá mục tiêu của chúng tôi cho cổ phiếu là 112.069 đ/cp, tương đương tổng tỷ suất sinh lợi 19,4% vào cuối 2019.
|
|
|
|
|