|
Tóm tắt:
|
Rong Viet Securities đưa ra quan điểm lạc quan, tuy nhiên, không quá tích cực về nhu cầu cho thuê khu công nghiệp. Lợi thế của công ty dựa vào quỹ đất lớn cùng vị trí đắc địa, thuận lợi cho việc phát triển trung, dài hạn (ước tính quỹ đất khoảng 900 ha). Nhu cầu tăng cao trong hai năm 2018-2019 khiến hai KCN chính là Quế Võ 2 và Tràng Duệ 2 đã lấp đầy nhanh hơn kỳ vọng của chúng tôi). Hai KCN là Quang Châu và Tân Phú Trung với 230 ha đất thương phẩm còn lạisẽ đảm bảo nhu cầu ổn định trong ngắn và trung hạn. Động lực tăng trưởng sẽ đến nhiều hơn từ kịch bản quỹ đất 300 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh) mau chóng được khai thác từ năm 2020 trở đi. Hiện tại đang có một đối tác sản xuất điện thoại thế giới đã kí hợp đồng nguyên tắc cho thuê với KBC tại khu công nghiệp này với quy mô tổng cộng là 60ha. Công ty ước tính sẽ hoàn tất các thủ tục giấy tờ pháp lý cho dự án này trong năm 2020, và sẽ có thể chào đón khách thuê đầu tiên từ nửa cuối năm. Giả định trong kịch bản cơ sở, dịch bệnh được kiểm soát tại tháng 6/2020, chúng tôi cho rằng, KBC sẽ tiếp tục có hoạt động kinh doanh KCN sôi động trong giai đoạn cuối năm nay.
Sử dụng phương pháp RNAV, Rong Viet Securities đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu KBC là 14.200 đồng, tương đương mức P/E FY2020 dự phóng là 8,1 lần. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị Tích lũy đối với cổ phiếu KBC với tổng mức sinh lời hiện tại là 17%.
|
|
|
|
|