|
Tóm tắt:
|
Khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 13,300đ/cp.
MBS đưa ra khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu POW, giá mục tiêu 13,200 đồng/cp (giảm 9% svck dự phóng trước) do chúng tôi điều chỉnh giảm EPS 2024/25 đi 28%/21% so với dự phóng trước đó, phản ánh những khó khăn đến từ huy động sản lượng nhóm điện khí trong 2024 cũng như những rủi ro chậm tiến độ Nhơn Trạch 3&4. Tuy nhiên, MBS vẫn đánh giá POW là một doanh nghiệp điện khí hàng đầu, hưởng lợi từ quan điểm phát triển nguồn điện dài hạn của Chính phủ và có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn. Ngoài ra, trong 2024- 25, doanh nghiệp dự kiến được hưởng lợi từ một số khoản doanh thu tài chính bất thường, bao gồm bồi thường Vũng Áng 1 và thoái vốn EVN Việt Lào. Giá mục tiêu dựa trên tỉ trọng tương đương của phương pháp DCF và EV/EBITDA:
-
Định giá DCF 10 năm (WACC: 11,2% COE: 13,8%, LTG: 0,0%) phản ánh quan điểm thận trọng của chúng tôi về tăng trưởng của POW.
-
Hệ số EV/EBITDA mục tiêu 9.0x phản ánh mức EV/EBITDA trung bình ngành điện 2023-24.
|
|
|
|
|