|
Tóm tắt:
|
Dự phóng và định giá: Năm 2024 chúng tôi dự phóng doanh thu STK đạt 1.905 tỷ đồng (+34% YoY) và lãi ròng đạt 135 tỷ đồng (+54% YoY): 1) Mảng sợi nguyên sinh đạt 990 tỷ đồng (+38% YoY), mảng sợi tái chế đạt 914 tỷ đồng (+30% YoY); 2) Biên lợi nhuận cải thiện từ mức 13,5% năm 2023 lên 14,3% với kỳ vọng giá PET (nguyên liệu đầu vào chiếm hơn 60% giá vốn) duy trì ở mức ổn định và giảm nhẹ, giá bán bình quân dự kiến tăng nhẹ với kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ xơ sợi phục hồi; 3) Chi phí tài chính tăng 36% do trả các khoản vay từ nhà máy Unitex; 4) Ước tính sản lượng tiêu thụ năm 2024 đạt 36.630 tấn tăng 33% YoY.
Chúng tôi ước tính EPS forward 2024 đạt 1.392 đồng/cp, tương ứng mức P/E forward ở mức 21.7 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho STK: 1) Tăng trưởng tích cực nhờ mức nên thấp năm 2023; 2) Triển vọng nhu cầu tiêu thụ sơ xợi hồi phục nửa cuối năm 2024.
|
|
|
|
|