|
Tóm tắt:
|
Quan điểm
Tỷ lệ CASA cao. Yuanta Securities cho rằng, mặc dù tỷ lệ CASA của TCB giảm xuống còn 37,4%, nhưng vẫn thuộc mức cao nhất trong ngành, giúp TCB kiểm soát chi phí vốn trong bối cảnh lãi suất tăng. Tuy nhiên, nguồn vốn liên ngân hàng chiếm khoảng 20% tổng nợ phải trả (liabilities) của TCB, cao hơn so với mức trung vị ngành là khoảng 15%. Việc phụ thuộc vào nguồn vốn liên ngân hàng cho thấy rủi ro đối với chi phí vốn của TCB, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng tăng.
Chất lượng tài sản duy trì, với tỷ lệ nợ xấu thấp. TCB là một trong số ít các ngân hàng (bên cạnh các ngân hàng có sở hữu nhà nước) duy trì tỷ lệ LLR trên 100%. Tỷ lệ an toàn vốn cao, đạt 14,5%. TCB có hệ số an toàn vốn cao thứ 2 trong ngành, điều này sẽ giúp NH mở rộng kinh doanh, có nguồn lực để xử lí các rủi ro nợ xấu, và duy trì chính sách chi trả cổ tức tiền mặt trong tương lai.
Yuanta Securities không đưa ra khuyến nghị về TCB. Nhưng với mức định giá P/B 2024E là 1,2x, bằng mức trung vị ngành, TCB vẫn khá hấp dẫn.
|