|
Tóm tắt:
|
Cập nhật HĐKD
Hoạt động kinh doanh của SAB ghi nhận sự thất vọng trong Q2 khi doanh thu giảm 15.6% CK xuống còn 6,867.3 tỷ đồng. Nhờ kiểm soát chi phí hiệu quả và giá đầu vào hiện đang ở mức thấp, giá vốn hàng bán giảm 22.8% CK xuống còn 4,356.3 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp của SAB đạt 2,448.1 tỷ đồng (+0.3% CK) và biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 35.6% (Q2 2024: 29.9%). Trong quý, chi phí quản lý của SAB tăng 35.6% CK lên 239.3 tỷ đồng. Lợi nhuận hoạt động và LNST Q2 của công ty lần lượt đạt 1,566.1 tỷ đồng (-4.9% CK) và 1,250.7 tỷ đồng (-5.2% CK). Trong nửa đầu năm 2025, doanh thu của SAB đạt 12,766.8 tỷ đồng (-16.9% CK). Lợi nhuận hoạt động và LNST 6T của công ty lần lượt đạt 2,596.9 tỷ đồng (-12.1% CK) và 2,050.3 tỷ đồng (-12.5% CK).
Dự phóng 2025
Việc tăng thuế suất tiêu thụ đặc biệt bia sẽ được chuyển sang người tiêu dùng khi SAB khẳng định không chịu chi phí. Điều này, kết hợp với Nghị định 100 và những lo ngại về lạm phát, sẽ đe dọa nhu cầu. Do đó, chúng tôi hạ giả định tăng trưởng khối lượng tiêu thụ xuống 0% (từ 1%) cho đến năm 2031 và dự phóng doanh thu năm 2025 ở mức 32,485.9 tỷ đồng (+1.0% CK; trước đây: 32,810.8 tỷ). Chúng tôi duy trì các giả định chi phí. Do đó, chúng tôi dự báo lợi nhuận hoạt động năm và LNST 2025 lần lượt là 5,766.9 tỷ đồng (+1.6% CK) và 4,613.6 tỷ đồng (+2.6% CK)
|