Bước đột phá của DeepSeek trong công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) đang thúc đẩy dòng vốn đầu tư từ Ấn Độ quay trở lại thị trường chứng khoán Trung Quốc.
Dịch chuyển từ Ấn Độ sang Trung Quốc
Các quỹ đầu cơ đã đổ xô vào cổ phiếu Trung Quốc với tốc độ nhanh nhất trong nhiều tháng khi làn sống công nghệ bùng nổ nhờ sự thúc đẩy của DeepSeek làm tăng thêm hy vọng về nhiều biện pháp kích thích kinh tế hơn.
Ngược lại, chứng khoán Ấn Độ đang phải chịu một đợt “chảy máu” tiền mặt kỷ lục do lo ngại về tăng trưởng vĩ mô suy yếu, thu nhập doanh nghiệp chậm lại và định giá cổ phiếu đắt đỏ.
Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã tăng thêm hơn 1,3 nghìn tỷ USD tổng giá trị chỉ trong tháng qua trong khi thị trường của Ấn Độ đã giảm hơn 720 tỷ USD. Chỉ số MSCI China đang trên đà vượt trội so với chỉ số tương đương của Ấn Độ trong tháng thứ 3 liên tiếp, ghi nhận chuỗi tăng dài nhất trong 2 năm.
DeepSeek đã chứng minh rằng"Trung Quốc thực sự có các công ty đang hình thành nên một phần quan trọng của toàn bộ hệ sinh thái AI", ông Ken Wong, một chuyên gia về danh mục đầu tư cổ phiếu châu Á tại Eastspring Investments nhận định.
Công ty của ông đã bổ sung thêm các cổ phiếu công nghệ của Trung Quốc trong vài tháng qua, đồng thời cắt giảm các cổ phiếu Ấn Độ nhỏ hơn đã "tăng vượt quá bội số định giá".
Sự luân chuyển này đánh dấu sự đảo ngược từ sự dịch chuyển từ Trung Quốc sang Ấn Độ đã diễn ra trong nhiều năm qua. Điều đó là nhờ sự chi tiêu mạnh tay cho cơ sở hạ tầng của Ấn Độ và tiềm năng trở thành trung tâm sản xuất thay thế cho Trung Quốc.
Ấn Độ từng được xem là nơi trú ẩn tương đối phù hợp trong bối cảnh các kế hoạch áp thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump lên Trung Quốc liên tục được đưa ra.
Trung Quốc có vẻ đang lấy lại sức hấp dẫn trước đây của mình. Sau khi khiến các nhà đầu tư sợ hãi với các chiến dịch siết quản lý doanh nghiệp cách đây không lâu, những tin tức rằng các doanh nhân lớn của nước này bao gồm cả nhà đồng sáng lập Alibaba Jack Ma đã được mời đến gặp các nhà lãnh đạo hàng đầu của quốc gia, dường như càng làm tăng thêm kỳ vọng của các nhà đầu tư vào lĩnh vực công nghệ.
Ông Vivek Dhawan, một nhà quản lý quỹ tại Candriam, cho biết những diễn biến liên quan đến DeepSeek có khả năng giúp thúc đẩy nền kinh tế Trung Quốc cũng như các thị trường của nước này, tạo ra sự thúc đẩy kéo dài.
"Nếu bạn ghép tất cả các mảnh lại với nhau, Trung Quốc sẽ trở nên hấp dẫn hơn Ấn Độ trong bối cảnh hiện tại", ông Vivek nhận định.
Sự chênh lệch định giá cũng làm tăng thêm sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Trung Quốc. chỉ số MSCI China Index giao dịch ở mức gấp 11 lần so với thu nhập dự phóng, thấp hơn nhiều so với mức khoảng 21 lần của Chỉ số MSCI India.
Bảng phân tích dữ liệu về phân bổ khu vực của một số quỹ đầu tư châu Á lớn nhất cho thấy hầu hết đều giảm đầu tư vào cổ phiếu Ấn Độ và mua thêm cổ phiếu Trung Quốc trong những tháng gần đây.
Theo Andrew Swan, người đứng đầu bộ phận cổ phiếu châu Á trừ Nhật Bản tại Man Group, trong khi DeepSeek đã giúp đẩy nhanh dòng vốn vào Trung Quốc thì những thông báo sắp tới về các biện pháp kích thích kinh tế tiếp theo của Trung Quốc vẫn rất quan trọng.
Quỹ Man Asia Ex-Japan Equity mà ông quản lý đã tăng mức độ tiếp xúc với Trung Quốc từ 30% lên 40% trong năm qua trong khi cắt giảm mức độ tiếp xúc với Ấn Độ từ 21% xuống 18%.
Có chảy ngược hoàn toàn?
Dòng tiền chảy ngược hoàn toàn là điều không thể xảy ra, khi những nhà đầu tư lạc quan vào cổ phiếu Ấn Độ, bao gồm cả ngân hàng Morgan Stanley, cho rằng đợt điều chỉnh gần đây có thể đã quá mức và câu chuyện tăng trưởng dài hạn của quốc gia này vẫn còn nguyên vẹn.
Trong khi đó, mức thuế bổ sung 10% mà Tổng thống Mỹ Donald Trump áp đặt lên Trung Quốc đã củng cố lập trường trung lập của Amundi SA đối với cổ phiếu Trung Quốc, theo chiến lược gia đầu tư cấp cao tại châu Á Aidan Yao.
"Mặc dù có thể đạt được thỏa thuận 'ngừng bắn' khi hai bên tiến hành các cuộc đàm phán thương mại, nhưng những tác động bên ngoài sẽ vẫn còn thay đổi và đầy thách thức đối với Trung Quốc trong tương lai gần", ông Aidan nhận định.
Cũng có sự hoài nghi của các nhà đầu tư từng chứng kiến tài sản bị "thiêu đốt" bởi các đợt phục hồi thất bại của Trung Quốc trong quá khứ.
Bà Helen Zhu, giám đốc đầu tư tại Nan Fung Trinity HK Ltd., nhận thấy sự không chắc chắn về việc liệu thành công AI của DeepSeek có thể lặp lại hay không. Bà cho biết: "Cuối cùng, bạn không thực sự biết những cơ hội kiếm tiền tiềm năng trong trung hạn đến dài hạn là gì".
Tuy nhiên, gần đây, có một tiếng vang rõ ràng về "Trung Quốc trở lại" trên thị trường. Những điều tích cực vẫn tiếp tục tăng lên, với việc Alibaba tăng thêm 100 tỷ USD giá trị thị trường trong 5 tuần qua và Chỉ số công nghệ Hang Seng bước vào thị trường tăng giá.
Ông Nicole Wong, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Manulife Investment Management, cho biết: "Tin tức về DeepSeek là chất xúc tác kịp thời và có tác động mạnh mẽ khiến nhiều nhà đầu tư tái gia nhập vào thị trường Trung Quốc. Về mặt chiến thuật, chúng tôi cho rằng việc tận dụng đà tăng trưởng này là hợp lý".
Mộc An-Link gốc