|
Tóm tắt:
|
Chúng tôi thấy rằng tập trung vào kênh bán lẻ là một điểm cộng lớn cho BMP. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn thận trọng với BMP vì (1) doanh số tiếp tục chậm lại do triển vọng mờ nhạt của ngành xây dựng và tình trạng thừa cung hiện tại, (2) tăng nguyên liệu đầu vào sẽ thu hẹp biên lợi nhuận (3) định giá cổ phiếu là đắt so với ngành vật liệu xây dựng khác. Cho năm 2020, chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng của Nhựa Bình Minh có thể đạt 4,566 tỷ đồng và 408 tỷ đồng, tăng 4.4% n/n và 2.3% n/n. Sử dụng EV/EBITDA trung bình là 5x và P/E là 10x, chúng tôi đánh giá cổ phiếu BMP ở mức 51,300 đồng vào cuối năm 2020. Bao gồm 4,000 cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu, tổng lợi nhuận dự kiến là 5.1%. Khuyến nghị TRUNG LẬP.
|
|
|
|
|