|
Tóm tắt:
|
➢ HSG đã ghi nhận khoản lỗ ròng 186 tỷ đồng trong Q4/NĐTC 2024, trái ngược với lợi nhuận dương 438 tỷ đồng trong Q4/NĐTC 2023 và 273 tỷ đồng trong Q3/NĐTC 2024 do giá thép giảm và tỷ giá giảm ảnh hưởng đến giá xuất khẩu. Sản lượng tiêu thụ thép của HSG tăng mạnh 27,9% svck đạt 499 nghìn tấn trong quý 4, mặc dù giảm 3,1% so với quý trước do yếu tố mùa vụ. Lũy kế NĐTC 2024, HSG đạt lợi nhuận ròng 510 tỷ đồng, tăng 17 lần so với mức thấp trong năm trước.
➢ Đối với NĐTC 2025, chúng tôi dự kiến lợi nhuận ròng sẽ tăng 37% svck đạt 699 tỷ đồng nhờ sản lượng tiêu thụ tăng nhẹ 2% svck, và biên lợi nhuận gộp cải thiện do giá thép ổn định hơn, cũng như tỷ trọng đóng góp từ kênh nội địa tăng lên (kênh nội địa thường có biên lợi nhuận cao hơn).
➢ Mặc dù triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 khá tích cực nhưng các chỉ số P/E và EV/EBITDA dự phóng cho năm 2025 đang ở mức khá cao lần lượt là 16,7x và 7,1x. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 1 năm là 20.000 đồng/cổ phiếu dựa trên PE và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt là 14x và 7,5x.
|
|
|
|
|