Vào ngày 28/6 tới đây, Sở giao dịch chứng khoán TP HCM (HoSE) sẽ chính thức niêm yết và đưa vào giao dịch thêm một sản phẩm mới Covered Warrant (CW - Chứng quyền có bảo đảm).
CW là sản phẩm do công ty chứng khoán (CTCK) phát hành, được niêm yết trên sàn chứng khoán và có hoạt động giao dịch tương tự như chứng khoán cơ sở. CW luôn gắn liền với 1 mã chứng khoán cơ sở (CKCS) để làm căn cứ tham chiếu xác định lãi/lỗ. Nhà đầu tư mua CW có thể bán khi chứng quyền niêm yết trên sàn giao dịch hoặc giữ đến đáo hạn. Nhiều CTCK đã thông báo các CW dự kiến phát hành.
Là đơn vị dẫn đầu và tiên phong trong các sản phẩm mới, Chứng khoán SSI dự kiến phát hành 6 mã CW dựa trên 4 mã chứng khoán cơ sở, gồm
FPT
,
MWG,
MBB và
HPG, với các kỳ hạn từ 3 đến 6 tháng.
Tại 2 sự kiện về CW tổ chức ở Hà Nội và TP HCM, các chuyên gia Phân tích và Tư vấn đầu tư của SSI cũng có những chia sẻ về tiềm năng tăng trưởng của các mã chứng khoán cơ sở mà SSI dự kiến làm căn cứ phát hành CW.
Cổ phiếu
MBB của Ngân hàng TMCP Quân đội là một trong những mã được nhiều đơn vị chứng khoán chọn làm CKCS. Riêng SSI dự kiến phát hành đến 3 triệu chứng quyền cho kỳ hạn 3 tháng. Theo SSI Research,
MBB đã là một tập đoàn tài chính kinh doanh trên nhiều lĩnh vực như ngân hàng, tài chính tiêu dùng, bảo hiểm nhân thọ, bảo hiểm phi nhân thọ, chứng khoán, quản lý quỹ, mua bán nợ...
Nhà băng thuộc quân đội đang đứng thứ 6 trong hệ thống các Ngân hàng thương mại về quy mô tài sản và thu nhập, đồng thời đứng thứ 3 trong hệ thống về các chỉ số chất lượng tài sản. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn trên tổng tiền gửi khách hàng (CASA) đứng đầu với tỷ lệ 42,1%, nhờ mạng lưới khách hàng rộng khắp, nhất là các doanh nghiệp quân đội. Tỷ lệ thu nhập lãi thuần (NIM) đứng thứ 2 hệ thống ở mức 4,55% nhờ mở rộng dịch vụ ngân hàng bán lẻ và tài chính tiêu dùng.
Tỷ lệ CASA và hệ số NIM rất cao của MBB.
MBB đạt mức tăng trưởng tín dụng trung bình giai đoạn 2013-2018 là 20%/năm nhờ cho vay cá nhân tăng trung bình 46,4%/năm. Tính đến quý I/2019, tỷ lệ cho vay cá nhân trên tổng cho vay đạt mức kỷ lục 38,3% so với 14,2% năm 2013.
Tiềm năng tăng trưởng của
MBB đến từ tỷ lệ CASA bỏ xa các ngân hàng khác tạo ra lợi thế cạnh tranh nhờ chi phí vốn thấp hơn trung bình ngành. Tỷ lệ NIM vẫn được cải thiện khi tăng tỷ trọng cho vay bán lẻ và tín dụng tiêu dùng.
Ngân hàng Quân đội cũng là đơn vị tích cực trong quá trình số hóa giúp gia tăng tiện ích cho khách hàng và giảm chi phí trên thu nhập (CIR).
Ngoài ra, các công ty con đã hoàn thành tái cơ cấu và kinh doanh ngày càng hiệu quả. Lợi nhuận trước thuế các công ty con năm 2019 dự kiến tăng hơn 99% so với cùng kỳ. Đặc biệt, mảng kinh doanh bảo hiểm (MB Ageas Life, MIC) và tài chính tiêu dùng có tiềm năng tăng trưởng rất lớn.
Lợi nhuận các công ty con dự kiến tăng gần gấp đôi năm 2019.
Cổ phiếu
HPG của CTCP Tập đoàn Hòa Phát cũng được nhiều CTCK đánh giá cao. Chứng khoán SSI dự kiến phát hành 2 mã CW dựa trên
HPG là 1 triệu chứng quyền kỳ hạn 3 tháng và 1 triệu chứng quyền kỳ hạn 6 tháng.
SSI Research cho biết, nhà sản xuất thép nội địa số 1 Việt Nam hiện có công suất trên 3 triệu tấn thép các loại, thị phần liên tục tăng trưởng đạt mức 26% về thép xây dựng trong 4 tháng đầu năm. Nhờ công nghệ lò cao và quy mô lớn, Hòa Phát có chi phí sản xuất thấp hơn 10-15% so với các đơn vị khác.
Trong giai đoạn 2012-2018, sản lượng thép xây dựng của Hòa Phát tăng bình quân 28%/năm. Doanh thu trong quý I/2019 tiếp tục tăng 15% nhưng lợi nhuận giảm 19% do không còn dự án Mandarin Garden 2 và giá quặng sắt biến động mạnh. Tuy nhiên, Trưởng bộ phận phân tích của SSI cho rằng tác động giá quặng sắt dự báo mang tính ngắn hạn và sẽ giảm dần trong các quý cuối năm.
Sản lượng và thị phần HPG liên tục tăng trưởng
Tiềm năng tăng trưởng của Hòa Phát vẫn vượt trội các đối thủ trong ngành. Khu Liên hợp thép Dung Quất công suất 4 triệu tấn đi vào hoạt động từ nửa sau 2019 giúp tăng công suất lò cao gấp 3 lần. Đây là động lực mạnh mẽ giúp Hòa Phát củng cố vị thế và tăng trưởng lợi nhuận dài hạn cho doanh nghiệp.
Khu liên hợp Dung Quất có cảng nước sâu giúp tiết giảm chi phí vận chuyển, đồng thời khai thác các thị trường mới như miền Trung, miền Nam, Campuchia… Ngoài ra, thị trưởng thép cán nóng (HRC) nhiều tiềm năng nhưng nguồn cung thiếu hụt, Hòa Phát dự kiến đưa giai đoạn 2 khu liên hợp thép Dung Quất sản xuất HRC vào hoạt động trong 2 quý đầu năm 2020.
Cổ phiếu của công ty công nghệ top đầu Việt Nam là
FPT được nhiều CTCK chọn làm CKCS. Sắp tới, SSI dự kiến phát hành 2 mã CW là 1 triệu chứng quyền kỳ hạn 3 tháng và 1 triệu chứng quyền kỳ hạn 6 tháng.
SSI Research nhận định,
FPT là doanh nghiệp có mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ổn định (loại trừ yếu tố thoái vốn 2018) và mức chi trả cổ tức hợp lý khoảng 5% mỗi năm cho công ty tăng trưởng.
Kết quả kinh doanh các mảng chính của
FPT tiếp tục tăng trong 4 tháng đầu năm. Mảng công nghệ mang về doanh thu và lợi nhuận trước thuế lớn nhất với 4.187 tỷ, tăng 22% và 537 tỷ, tăng 45.5%. Mảng viễn thông đóng góp 505 tỷ lợi nhuận trước thuế, tăng 11%. Mảng giáo dục và đầu tư tiếp tục đem lại biên lợi nhuận trước thuế lên đến 45,5%.
Kết quả kinh doanh các mảng chính của FPT 4 tháng đầu năm.
Tiềm năng của
FPT là doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam có năng lực cạnh tranh toàn cầu (có chi phí nhân công thấp hơn cả Ấn Độ và Trung Quốc) trong lĩnh vực công nghệ thông tin, cùng với một ban lãnh đạo có kinh nghiệm và có tầm nhìn.
Mảng gia công phần mềm là động lực chính với mức tăng dự phóng khoảng 22% về doanh thu và 27% về lợi nhuận trong năm 2019 do nhu cầu sử dụng dịch vụ chuyển đổi số của doanh nghiệp không ngừng gia tăng. Ngoài ra, thương vụ mua cổ phần Itellinet tại Mỹ nâng cao năng lực cung cấp dịch vụ tư vấn phần mềm của
FPT.
Cổ phiếu
MWG của CTCP Đầu tư Thế giới di động là mã CKCS thứ 4 mà Chứng khoán SSI dự kiến phát hành. Số lượng chứng quyền dự kiến đưa ra thị trường là 1 triệu đơn vị kỳ hạn 6 tháng.
Theo SSI Research,
MWG là cổ phiếu được nhà đầu tư ngoại đặc biệt yêu thích nhưng đang bị hạn chế về tỷ lệ sở hữu nước ngoài (room ngoại). Công ty có mức tăng trưởng bình quân doanh thu 47% và tăng trưởng lợi nhuận 40% giai đoạn 2014-2019F. Tốc độ mở mới cửa hàng cũng tăng nhanh qua các năm, dự kiến đạt khoảng 2.600 cửa hàng vào cuối năm nay.
MWG có mức tăng trưởng cao về doanh thu và lợi nhuận.
Tiềm năng dài hạn của
MWG được củng cố nhờ việc duy trì thị phần số 1 mảng bán lẻ điện thoại (mục tiêu tăng thị phần từ 45% cuối 2018 lên 50% cuối năm 2020). Bên cạnh đó,
MWG đặt mục tiêu gia tăng thị phần mảng điện máy từ 35% lên 45% cùng giai đoạn trên. Về dài hạn,
MWG cũng đặt mục tiêu Bách Hóa Xanh sẽ chiếm 10% thị phần thị trường bách hóa đang khai thác (thị trường này có quy mô khoảng 50 tỷ USD, gấp 10 lần thị trường điện thoại và điện máy nói riêng).
Lợi thế của Chứng khoán SSI
Nhiệm vụ chính của CTCK là giúp cho khách hàng có thể mua bán được CW, không phải là cá cược với khách hàng về giá cổ phiếu. Khi phát hành CW, các CTCK phải song song mua một lượng cổ phiếu cơ sởnhất định và hằng ngày phải hedging (phòng vệ rủi ro) sau khi bán CW cho khách hàng.
Trên thực tế, mỗi CTCK đều có những lợi thế riêng để thu hút NĐT. Với SSI, công ty có ưu thế vượt trội về tập khách hàng cá nhân, có vị thế số 1 về thị phần giao dịch cổ phiếu… do đó, giúp sản phẩm CW dễ dàng trực tiếp tới tay các khách hàng của SSI.
Ngoài ra, với số lượng chi nhánh, phòng giao dịch phủ rộng khắp nơi, đội ngũ môi giới đông đảo, được đào tạo bài bản về sản phẩm giúp cho việc tư vấn khách hàng giao dịch CW được thuận lợi hơn. Việc SSI có quy mô vốn lớn cũng tạo điều kiện thuận lợi giúp Công ty có thể phát hành được đa dạng sản phẩm chứng quyền, trên nhiều mã chứng khoán cơ sở khác nhau, quy mô lớn hơn, giúp công ty có kho hàng lớn để thực hiện nhiều nghiệp vụ về sau.
Theo danh sách HoSE công bố, các CTCK chỉ có thể phát hành các CW dựa trên 26 mã CKCS được cấp phép làm cơ sở. Tổng khối lượng phát hành không được vượt quá hạn mức HoSE đưa ra. Các CTCK muốn tham gia phát hành CW phải có vốn điều lệ và vốn chủ sở hữu tối thiểu 1.000 tỷ đồng, không có lỗ lũy kế, được cấp phép đầy đủ các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán.
Trong số các CKCS, một số cổ phiếu đã kín room ngoại như FPT, MBB, MWG, PNJ… Điều này cũng tạo điều kiện cho nđt nước ngoài có thể đầu tư gián tiếp và tăng cường vị thế tại các cổ phiếu đã hết room.
Huy Lê
Tuyên bố trách nhiệm: Bài viết được lấy nguyên văn từ nguồn tin nêu trên. Mọi thắc mắc về nội dung bài viết xin liên hệ trực tiếp với tác giả. Chúng tôi sẽ sửa, hoặc xóa bài viết nếu nhận được yêu cầu từ phía tác giả hoặc nếu bài gốc được sửa, hoặc xóa, nhưng vẫn bảo đảm nội dung được lấy nguyên văn từ bản gốc.