|
Tóm tắt:
|
Triển vọng 2024 ảm đạm do kế hoạch huy động thấp
Hạ khuyến nghị xuống Trung lập với giá mục tiêu 27.100đ/cp
Chúng tôi hạ khuyến nghị từ Khả quan xuống Trung lập với giá mục tiêu thấp hơn là 27.100đ/cp sau khi hạ 83%/46% dự phóng EPS giai đoạn 2024-25, đồng thời áp dụng giả định WACC thấp hơn. Chúng tôi hạ lãi suất phi rủi ro từ 2,7% xuống 2,24% (dựa trên lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm) và hạ phần bù rủi ro từ 9,6% xuống 9,0%, theo cập nhật gần đây của Damodaran). Chúng tôi sử dụng phương pháp định giá DCF 10 năm thay vì kết hợp giữa phương pháp DCF và EV/EBITDA được dùng trong các báo cáo trước đây. Lý do là vì EBITDA giai đoạn 2024-25 dự kiến giảm đáng kể, dẫn đến mức định giá không hợp lý cho NT2. Giá mục tiêu của chúng tôi cho thấy tiềm năng tăng giá của NT2 đang khá hạn chế (4,4%), chỉ ra rằng định giá hiện tại của NT2 là hợp lý.
|
|
|
|
|