Tháng 10/2025, các quỹ đầu tư tại Việt Nam ghi nhận dòng tiền rút mạnh, trong khi hiệu suất quỹ cổ phiếu và trái phiếu đều chịu áp lực suy giảm

Hiệu suất kém tích cực

Theo báo cáo hoạt động các quỹ đầu tư tại Việt Nam, hiệu suất bình quân của nhóm quỹ cổ phiếu tiếp tục ghi nhận giá trị âm trong tháng 10/2025, đánh dấu tháng giảm thứ hai liên tiếp trong bối cảnh thị trường điều chỉnh kéo dài.

Trong tổng số 73 quỹ cổ phiếu, có 51 quỹ đạt hiệu suất âm trong tháng 10, cải thiện so với 63 quỹ có hiệu suất âm trong tháng 9. Ngoại lệ là các quỹ ETF tham chiếu theo VNDiamond và VN30, được hỗ trợ bởi mức tăng lần lượt +2% và +1,2%, chủ yếu nhờ cổ phiếu VJC, FPT, MWG và PNJ.

Đáng chú ý, Quỹ Đầu tư Tăng trưởng Dài Hạn Việt Nam (VLGF) là điểm sáng khi đạt hiệu suất +3,3%, đảo chiều mạnh so với tháng 9 (-4,7%), nhờ danh mục tập trung vào FPT, MWG, PNJ, MCH và NLG – những cổ phiếu tăng giá trong tháng.

Mặc dù lợi nhuận suy giảm trong tháng 9 và 10, hiệu suất lũy kế 10 tháng năm 2025 của các quỹ cổ phiếu vẫn cao so với cùng kỳ, nhờ mức tăng mạnh trong giai đoạn tháng 6-8/2025. Tính chung 10 tháng, nhóm quỹ cổ phiếu đạt mức sinh lời bình quân +20,4%, cao hơn đáng kể so với +16,7% cùng kỳ 2024.

Các nhóm quỹ ETF ngoại cũng ghi nhận hiệu suất 10 tháng 2025 vượt trội so với cùng kỳ, nhưng vẫn chịu áp lực rút ròng mạnh, đáng chú ý là Fubon FTSE Vietnam và VanEck Vietnam ETF - hai quỹ có tỷ trọng cổ phiếu cao (>99%) trong danh mục.

Trong nhóm quỹ mở, hiệu suất PYN Elite đạt +38,6% trong 10 tháng, đã bao gồm tác động của tỷ giá, nhưng thấp hơn đáng kể so với hiệu suất 9 tháng (+48,2%) do lợi nhuận giảm -6,5% trong tháng 10.

Hiệu suất bình quân của nhóm quỹ trái phiếu đạt +0,36% trong tháng 10, giảm so với mức +0,48% của tháng 9, với 13/25 quỹ ghi nhận hiệu suất đi xuống. TCBF là trường hợp đáng chú ý khi lỗ -0,7%, đảo chiều mạnh so với +1,3% tháng trước, chủ yếu do khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 162 tỷ đồng từ việc giá trị thị trường của một số TPDN giảm sâu, đặc biệt NVL122001 (-27,1%) và VHM121025 (-1,2%).

Quỹ này cũng chịu áp lực rút ròng kéo dài, với giá trị rút ròng hơn 295 tỷ đồng từ đầu tháng 11, sau khi rút 186 tỷ đồng trong tháng 10 và 596,4 tỷ đồng trong tháng 9. Ngược lại, hai quỹ do IPAAM quản lý là Quỹ Trái phiếu VND (VNDBF) và Trái phiếu Linh hoạt VND (VNDCF) đạt mức tăng lần lượt +0,8% và +0,7%, với các trái phiếu chủ chốt thuộc Agribank, TCBS (TCX) và HDBank (HDB).

Lũy kế 10 tháng, hiệu suất bình quân các quỹ trái phiếu đạt +4,7%, thấp hơn mức +5% cùng kỳ 2024, chủ yếu do sự suy yếu của một số quỹ lớn: TCBF còn +4,1% (so với +12,8% cùng kỳ) và LHBF đạt +5,8% (so với +9,7% cùng kỳ).

Danh mục LHBF tập trung vào trái phiếu ngân hàng như Agribank, Vietinbank, HDBank. Chỉ 8/25 quỹ có hiệu suất lũy kế tốt hơn cùng kỳ, trong đó DCIP nổi bật với +4,5% và dòng vốn vào ròng 677 tỷ đồng (so với rút ròng 452 tỷ đồng cùng kỳ 2024). Quỹ này phân bổ khoảng 33% vào TPDN, chủ yếu các mã của VPI và MSN.

Dòng tiền vào quỹ đầu tư suy yếu

Tháng 10/2025, dòng tiền vào các quỹ đầu tư tiếp tục suy giảm, tổng giá trị rút ròng hơn 4,3 nghìn tỷ đồng, tăng +23,6% so với tháng trước. Rút ròng tập trung ở nhóm cổ phiếu, xấp xỉ 3,8 nghìn tỷ đồng, tăng +34,3% so với tháng 9 và đánh dấu tháng rút ròng thứ 18 liên tiếp.

Xu hướng rút ròng ở nhóm quỹ trái phiếu kéo dài sang tháng thứ hai, nhưng quy mô giảm nhẹ, còn gần 600 tỷ đồng. Lũy kế 10 tháng, các quỹ đầu tư rút ròng hơn 29,8 nghìn tỷ đồng (+75,3% so với cùng kỳ năm trước). Tính đến 31/10/2025, tổng tài sản ròng của 98 quỹ đạt hơn 274 nghìn tỷ đồng, tăng +7,9% so với cuối năm 2024.

Trong nhóm quỹ cổ phiếu, rút ròng chủ yếu tập trung ở quỹ đóng (1,8 nghìn tỷ đồng) và quỹ mở (1,2 nghìn tỷ đồng). Ở nhóm quỹ đóng, VEIL bị rút ròng 799 tỷ đồng, thấp hơn đỉnh tháng 8/2025 (1,1 nghìn tỷ đồng), tiếp đến là Vietnam Holding (VNH) với 684 tỷ đồng - mức cao nhất kể từ tháng 9/2021. Các cổ phiếu chủ chốt của hai quỹ này gồm MWG, VHM, HPG.

Ở nhóm quỹ mở, rút ròng đột biến hơn 1,6 nghìn tỷ đồng tại quỹ CP Việt Nam Chọn lọc (VFMVSF), mức cao nhất từ trước đến nay, với top bán ròng gồm HPG, CTG, HDB, DXG, VCI. Ngược lại, quỹ Chứng khoán Năng động DC (DCDS) ghi nhận vào ròng tháng thứ 3 liên tiếp, đạt 790,7 tỷ đồng, phần lớn thuộc về nhà đầu tư trong nước.

Nhóm quỹ ETF rút ròng gần 800 tỷ đồng, giảm mạnh so với 2,5 nghìn tỷ tháng 9, chủ yếu từ Fubon FTSE Vietnam (746 tỷ đồng, giảm -42,6% so với tháng trước). Dòng tiền đảo chiều vào ròng hơn 123 tỷ đồng ở ETF DCVFMVN DIAMOND sau 2 tháng rút ròng gần 1,2 nghìn tỷ.

Nhóm quỹ trái phiếu ghi nhận rút ròng gần 573 tỷ đồng, giảm -19% so với tháng trước, với 14/25 quỹ bị rút ròng, tập trung ở các quỹ lớn như ABBF, TCBF. Quỹ DCIP bị rút ròng gần 95 tỷ đồng, đảo chiều sau 5 tháng vào ròng liên tiếp.

Ngược lại, LPBF ghi nhận vào ròng gần 50 tỷ đồng, cao nhất từ tháng 6/2024 sau khi chuyển quyền quản lý từ Genesis sang LPB. Lũy kế 10 tháng, nhóm quỹ trái phiếu vào ròng hơn 775 tỷ đồng, giảm mạnh so với hơn 12,2 nghìn tỷ năm 2024.

Tháng 10/2025, 25/36 quỹ mở cổ phiếu tăng tỷ trọng nắm giữ tiền, đảo chiều so với tháng 9, phản ánh tâm lý thận trọng khi thị trường chứng khoán đối mặt với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn. Các quỹ quy mô lớn (NAV > 1.000 tỷ đồng) như DCDS, VESAF, VMEEF nâng tỷ trọng tiền, trong khi VLGF và SSI-SCA duy trì chiến lược tăng giải ngân ba tháng liên tiếp.

Về cổ phiếu, FPT dẫn đầu danh mục mua ròng theo khối lượng, chủ yếu nhờ PYN Elite mua gần 17 triệu cổ phiếu, hỗ trợ giá tăng +11,7% trong bối cảnh thị trường giảm. MSN tiếp tục nằm trong top mua ròng, được 25 quỹ mua vào, chủ yếu từ VLGF, DCDS, VEOF, VFMVSF. IJC cũng là cổ phiếu được mua ròng đáng chú ý với sự tham gia của 10 quỹ mở trong nước.

Trong khi đó, nhóm tài chính dẫn đầu top bán ròng, với MBB, CTG, TCB chịu áp lực từ các quỹ ETF mô phỏng VNDiamond do giảm tỷ trọng trong kỳ cơ cấu Q4. HPG bị bán ròng mạnh trong tháng 10, đảo chiều so với lực mua tháng 9, chủ yếu từ các quỹ Dragon Capital (VFMVSF, DCDS, DCDE, VEIL) và ETF ngoại (Fubon FTSE Vietnam, Premia Vietnam).

Link gốc